上海新阳、晶瑞电材等四家A股光刻胶核心企业营收与净利润双增长，半导体材料需求旺盛驱动国产替代加速。湿电子化学品、前驱体、光刻胶市场规模持续扩张，KrF/ArF光刻胶国产化率低但企业研发验证进展显著，多企业通过协同销售与客户覆盖构筑优势，国产光刻胶正加速突破。
A股光刻胶领域核心上市公司上海新阳(300236.SZ)、晶瑞电材(300655.SZ)、彤程新材(603650.SH)、南大光电(300346.SZ)已陆续披露2025年三季报，四家公司均达成营业收入与归母净利润双增长的亮眼业绩。
报告期内，上海新阳表现尤为突出，实现营业收入13.94亿元，同比增长30.62%；归母净利润2.11亿元，同比增幅高达62.70%，增速在四家公司中位居前列。晶瑞电材营业收入11.87亿元，同比增长11.92%；归母净利润1.28亿元，较2024年同期的66.50万元实现大幅提升。彤程新材以25.23亿元的营业收入稳居规模首位，同比增长4.06%；归母净利润5.20亿元，同比增长11.46%，营收与净利润规模均领跑四家企业。南大光电业绩稳步推进，实现营业收入18.84亿元，同比增长6.83%；归母净利润3.01亿元，同比增长13.24%，增长态势稳健。
业务布局方面，上海新阳、晶瑞电材、南大光电均以湿电子化学品、前驱体等集成电路材料为核心根基，重点聚焦光刻胶产品的研发与市场推广。彤程新材则依托集团资源搭建电子化学品产业化平台，全面发力光刻胶及配套试剂、显示面板光刻胶、PI材料与电子类树脂等多元产品矩阵。
材料市场需求旺盛
根据美国半导体行业协会2025年发布的《Factbook》白皮书，中国是亚太地区最大的半导体市场，占亚太市场约46.00%的份额，占全球市场总额的24.00%。此外，2025年上半年，中国半导体市场逐步复苏，行业已完成去库存进程，主要晶圆厂商稼动率稳步提升，资本开支维持高位，集成电路进出口额持续保持增长。
从产能端来看，国际半导体产业协会在季度《世界晶圆厂预测报告》中指出，中国芯片制造商2024年已启动18个新晶圆厂项目并已投入运营，当年产能同比增长15.00%，达到每月885万片晶圆(以8英寸当量计算)。预计2025年，总产能将进一步提升14.00%，至每月1010万片晶圆。
与此同时，华虹半导体、晶合集成、青岛芯恩、中芯国际和长鑫存储等行业主要厂商，也在通过加大投资持续推进扩产进程。
据半导体行业分析机构YoleGroup数据，2024年，中国大陆以21.00%的全球代工产能份额位居第二，仅次于中国台湾的23.00%。预计到2030年，中国大陆将以30.00%的全球晶圆代工产能份额超过中国台湾，成为全球最大的晶圆代工中心。
随着中国晶圆代工产能的持续增长，半导体材料需求同步扩大，为中国半导体关键材料的国产替代进程提供了加速契机。
除了半导体硅片，集成电路制造材料还包括光刻材料、电子特气、前驱体材料、湿电子化学品。其占晶圆制造材料市场的比重分别为15.30%、13.20%、6.80%、5.80%。
根据中国电子材料行业协会统计，2024年度，中国湿电子化学品市场需求量达450.97万吨，同比增长22.3%。其中，集成电路用湿电子化学品需求量为125.35万吨；显示面板用湿电子化学品需求量为102.8万吨。预计到2025年，国内湿电子化学品市场需求量将增长至468.52万吨。其中，集成电路用湿电子化学品需求量预计达154.31万吨，同比增长23.10%；显示面板用湿电子化学品需求量预计达113.2万吨，同比增长10.12%。
市场规模方面，2024年度中国湿电子化学品市场规模达223.60亿元，其中，集成电路用湿电子化学品市场规模为79.3亿元，同比增长9.99%；显示面板用湿电子化学品市场规模为75.2亿元，同比增长8.67%。预计2025年，中国湿电子化学品市场规模将增至292.75亿元，较2023年增长约30.00%，年复合增长率约为15.84%。
前驱体市场需求一方面随着晶圆产能扩张快速增长，另一方面因工艺制程迭代促使单位用量稳步提升。根据弗若斯特沙利文数据，中国大陆前驱体材料规模从2019年的24.20亿元增至2023年的54.40亿元，并将于2028年达到179.90亿元，年复合增长率为27.00%。
光刻胶市场方面，中国大陆光刻胶市场规模从2019年的27.80亿元增长至2023年的64.20亿元。预计2028年市场规模将达到150.30亿元，年复合增长率为23.30%，高于全球半导体光刻胶市场规模增速。
另外，在细分市场中，i-Line、KrF、ArF光刻胶是中国大陆12英寸集成电路晶圆制造主要应用的光刻胶。随着12英寸晶圆产能的提升以及先进应用和技术节点的提升，KrF光刻胶、ArF光刻胶合计市场规模从2019年的14.70亿元增至2023年的36.70亿元，预计2028年市场规模将达到106.90亿元，占中国大陆半导体光刻胶市场份额的71.12%。
横向扩张促增长
据弗若斯特沙利文数据，在12英寸集成电路晶圆制造领域，全球范围内生产光刻胶的企业主要有日本合成橡胶、信越化学、东京应化、富士胶片、美国杜邦等，上述公司占据全球绝大部分市场份额。
截至目前，中国大陆KrF光刻胶国产化率为1.00%至2.00%，ArF光刻胶国产化率不足1.00%，i-Line光刻胶国产化率为10.00%左右。随着中国材料企业的光刻胶持续通过验证，预计未来光刻胶国产化比例将得到提升。
据恒坤新材招股说明书，中国从事光刻胶研发、生产的企业主要包括南大光电、彤程新材、晶瑞电材、上海新阳。需要指出的是，上述4家公司产品拓展路径略有不同，上海新阳、晶瑞电材、南大光电以湿电子化学品、前驱体等集成电路材料为根基，横向进行产品拓展，进行光刻胶产品的研发与销售；彤程新材则是从特种橡胶助剂行业跨界扩张至光刻胶领域。
电子化学品具有产品种类多、发展速度快、质量标准高的特点，客户更倾向于选择能提供多产品系列综合解决方案的供应商。因此，上海新阳、晶瑞电材、南大光电可以凭借高纯湿电子化学品、光刻胶及配套材料的协同销售模式，为客户提供完备的技术支持与整体解决方案，在市场竞争中构筑差异化优势，帮助公司持续拓展市场空间。
具体来看，上海新阳主要产品包括集成电路材料、集成电路材料配套设备及配件、涂料品。2025年上半年，公司集成电路材料销售收入为6.84亿元，占当期营业收入的比重为76.27%，毛利率为45.90%；集成电路材料配套设备及配件销售收入为2479万元，占当期营业收入的比重为2.76%，毛利率为30.58%；涂料品销售收入为1.87亿元，占当期营业收入的比重为20.86%，毛利率为22.98%。从数据来看，集成电路材料是上海新阳的主要收入与利润来源。
据财报数据，上海新阳的集成电路材料主要包括集成电路制造及先进封装用电镀液与添加剂系列、集成电路制造用清洗液系列、集成电路制造用高端光刻胶系列、集成电路制造用化学机械研磨液、集成电路制造用蚀刻液系列，以及半导体封装用电子化学材料。
客户与市场覆盖方面，公司已长期为120余家半导体封装企业、100余家芯片制造企业提供产品与服务。截至2025年上半年，在国内已投入运行的集成电路生产线中，公司已成为56条12英寸生产线和23条8英寸生产线的基准材料供应商，对应尺寸生产线的占比分别超70.00%和60.00%。
2025年前三季度，公司业绩实现稳步增长，营业收入达13.94亿元，同比增长30.62%；归母净利润2.11亿元，同比增长62.70%。业绩增长主要得益于晶圆制造用电镀液及添加剂系列产品市场份额持续扩张，以及集成电路制造用清洗液、蚀刻液系列产品在客户端的顺利推广应用。
值得一提的是，在集成电路制造用高端光刻胶开发领域，公司取得突破性进展，已建成覆盖i-Line、KrF、ArF干法、ArF浸没式等各类光刻胶的完整平台，涵盖研发合成、配制生产、质量管控及分析测试环节。另外，公司部分光刻胶产品已实现产业化，少数品类的关键光学数据处于行业领先水平。
晶瑞电材深耕半导体和新能源两个应用领域，产品应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池行业的光刻、显影、刻蚀、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。
据财报数据，2025年上半年，公司半导体行业收入为5.20亿元，占当期营业收入的比重为67.72%，毛利率为33.97%；新能源行业收入为8514万元，占当期营业收入的比重为11.09%，毛利率为-1.95%；其他行业收入为1.63亿元，占当期营业收入的比重为21.20%，毛利率为7.94%。
从产品角度来看，同期，晶瑞电材光刻胶产品销售收入为1.06亿元，占当期营业收入的比重为13.79%，毛利率为44.22%；高纯化学品销售收入为4.51亿元，占当期营业收入的比重为58.69%，毛利率为24.58%；锂电池材料销售收入为1.05亿元，占当期营业收入的比重为13.68%，毛利率为10.93%。
结合行业与产品收入结构及占比数据，半导体行业相关业务为公司核心营收来源，其中光刻胶、高纯化学品是公司的核心产品。
据财报数据，晶瑞电材的高纯湿电子化学品核心应用于半导体晶圆厂前道工序，涵盖蚀刻、清洗、去膜等关键环节。公司产品矩阵涵盖半导体G5级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸、高纯NMP等核心品类，核心产品已全面实现国产替代，稳定供应国内二十多家行业头部半导体芯片制造厂。
与此同时，公司是国内为数不多具备高纯NMP规模化生产能力的厂商。近年来，公司斩获中芯国际、华虹集团、长鑫存储、维信诺等逻辑芯片、存储芯片、显示面板领域头部大客户的持续订单，年出货量已达数千吨，另有多个客户的产品验证测试工作正在稳步推进中。
光刻胶产品方面，晶瑞电材的光刻胶主要应用于半导体晶圆厂前道工序的光刻、显影等关键环节，由子公司瑞红苏州负责生产。作为国内光刻胶领域的先驱企业，瑞红苏州已实现近百种型号光刻胶的量产供应，产品覆盖紫外宽谱系列、g-Line系列、i-Line系列等多个品类。
在DUV高端光刻胶领域，公司进展尤为突出：多款KrF光刻胶已成功量产，ArF光刻胶已实现小批量出货，另有多款产品已向客户送样并推进验证工作。
晶瑞电材紫外宽谱系列光刻胶多年来持续稳居国内市占率首位；i-Line光刻胶系列在完成国家重大科技项目02专项后，已正式进入规模化供货阶段，服务于中芯国际、长鑫存储、华虹半导体、晶合集成等国内知名半导体企业。同时，公司与中国石化集团在DUV光刻胶领域开展全面合作，进一步加速了KrF、ArF等高端产品的产业化落地进程。
南大光电主要产品为前驱体材料与特种气体，两种产品均是生产集成电路所必需的材料。据平安证券研报，南大光电在多领域进展显著，其前驱体材料多款产品已实现稳定量产，且持续导入集成电路量产环节；ARC、三氟化硼等新产品精准把握IC产业机遇，收入保持稳定增长；光刻胶及配套材料方面，公司多款产品在关键客户处的测试进展顺利，前期获单的ArF光刻胶产品持续稳定供应，多款产品通过测试后有望逐步导入客户供应链。
多元化拓展发力光刻胶
彤程新材专注于新材料的研发、生产、销售及相关贸易业务，作为全球领先的新材料综合服务商，业务主要划分为汽车轮胎用橡胶化学品、电子化学品、生物可降解材料三大板块。
据财报数据，2025年上半年，公司整体营业收入为16.55亿元，同比增长4.97%。其中，战略新兴板块电子化学品业务表现亮眼，实现营业收入4.42亿元，同比增长29.31%，占总营收比重提升至26.69%，业务结构不断优化。
报告期内，彤程新材半导体光刻胶实现营业收入近2亿元，同比增长超50%，连续两年保持50%以上的高速增长。从产品结构来看，ArF光刻胶、KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等新产品系列在报告期内陆续通过国内多家客户验证，逐步实现上量。
另外，公司自产KrF树脂的开发及产能提升方面进展顺利，依托该自产树脂的光刻胶产品已成功实现量产并投入市场。同时，超高分辨率KrF负性光刻胶项目开发取得突破性进展，目前已在重点存储客户处完成初步验证，结果符合预期。
显示光刻胶方面，2025年上半年，彤程新材销售收入为1.80亿元，同比增长13.60%。据财报数据，公司显示光刻胶产品国内市占率约29.00%，公司稳居国内第二大显示光刻胶供应商行列。其中，在国内最大面板厂B客户处，公司产品市场占有率已达60.00%左右；在H客户部分工厂及E客户的OLED工厂中，更实现100.00%份额覆盖。随着适配4mask工艺、OLED制程等场景的产品持续扩销，公司显示光刻胶的市场份额有望进一步扩大。
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