近日，长城基金管理有限公司（下称“长城基金”）发布公告称，旗下基金经理翁煜平因“业务调整”卸任其唯一在管产品长城久源灵活配置混合基金的基金经理职务融资杠杆率，转岗担任行业研究员，该产品由公司另一位基金经理林皓接任管理。这一变动引发市场对公募基金经理“回炉重造”现象的热议，也折射出行业薪酬改革背景下业绩考核机制的深刻变革。
业绩大幅跑输基准，产品规模缩水超80%
公开资料显示，翁煜平2006年9月至2015年6月就职于国际商业机器科技有限公司，2015年7月加入长城基金后从研究部研究员起步，2021年7月晋升为基金经理，独自管理长城久源灵活配置混合型证券投资基金，至卸任时任职期长达4年5个月。
从产品业绩表现看，Wind数据显示，截至卸任日，翁煜平管理的长城久源A任职回报为-49.65%，C份额-53.25%，同期分别跑输业绩基准36.63、56.63个百分点。
规模方面，截至2025年三季度末，该基金规模已从2021年7月翁煜平接任时的2.48亿元缩水至0.43亿元，缩水幅度超80%，沦为“迷你基金”。基金季报显示，该基金重仓股集中于军工电子与半导体领域，但2022-2023年连续亏损31.67%和24.64%，同类排名后10%，2025年至今回报更居同类后3%。
基金经理“回炉重造”业内已有多例
事实上，翁煜平的情况并非行业孤例，基金经理“回炉重造”已多次在业内出现。2025年3月，宝盈基金固收基金经理卢贤海离任旗下管理产品，转岗至权益投研团队重新做起研究员，引发行业广泛关注。
更早之前，市场亦多次出现类似“回炉重造”的案例。2024年6月，东吴基金公告称，基金经理丁戈卸任其管理的东吴新经济和东吴阿尔法两只产品，转任公司高级行业研究员。而其管理期间，这两只产品的任职回报分别为-69.16%和-53.69%。
2023年8月，国元证券也发布类似公告，国元元赢六个月定开债券基金经理陈帅因公司安排转任研究岗位。此外，人保资产、北信瑞丰基金等公司也曾出现基金经理转任研究员的情况。
转岗恰逢公募基金薪酬改革征求意见期
值得关注的是，翁煜平此次转岗的时间节点，恰好与公募基金薪酬改革征求意见期重叠。根据《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，基金管理公司应根据基金经理过去三年业绩情况，建立绩效薪酬调整机制。其中明确提出，主动权益类基金经理若三年业绩低于基准超10个百分点且利润率为负，绩效薪酬降幅不低于30%，极端情况下还可能触发薪酬止付、追索扣回等条款。
对照这一要求，长城久源A过去三年跑输基准49.16个百分点，C份额达50.42个百分点，远超政策红线。在业内人士看来，转岗成为此类基金经理的“体面过渡”方式，但他们仍需面临薪酬调整与职业路径重构的双重考验。
截至三季度末，公司公募规模超3500亿元
公开信息显示，长城基金成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司。公司股权结构显示，长城证券股份有限公司持有47.059%的股份，东方证券股份有限公司持有17.647%的股份，北方国际信托股份有限公司持有17.647%的股份，中原信托有限公司同样持有17.647%的股份。
经营数据方面，该公司2025年上半年营业收入5.41亿元，净利润1.36亿元，近三年净利润增长率达40.07%；截至2025年9月30日，公募资产管理规模达3506.81亿元，旗下基金累计分红555.97亿元，累计服务持有人8382万人，产品线涵盖货币型、债券型、混合型、股票型、指数型、养老FOF及QDII等多个类型。不过，尽管整体规模与盈利表现稳健，长城基金以“固收+”和指数基金见长，其主动权益产品表现却呈现分化态势，有部分权益基金经理的任职回报低于同类平均水平，如长城核心优势A近5年净值超越基准收益率为-34.96%，长期跑输基准。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜融资杠杆率
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