在上海“十五五”规划纲要出台之后股票交易的软件，上海市人民政府近期出台《上海市服务业发展“十五五”规划》（简称《规划》）。这份专项规划对总体规划纲要内容作了进一步细化，对期货和衍生品市场发展作出部署，明确提出“推动期货和衍生品市场产品创新，推进人民币外汇期货交易试点”。
长期以来，在岸人民币外汇期货的缺失是我国金融市场的结构性短板，导致期货层面的定价影响力部分旁落至离岸市场。《规划》明确探索开展相关试点，正是要补齐这一关键短板。
当前全球地缘政治博弈持续加剧，人民币汇率呈现双向波动、弹性增强的常态化特征，境内外实体企业尤其是中小微外贸企业的汇率风险管理需求日益迫切。在此背景下，上海提出推进人民币外汇期货交易试点，不仅是金融产品创新，也是助力上海国际金融中心建设、支撑人民币国际化的关键举措，更是我国完善多层次汇率市场体系、争夺在岸人民币定价权、服务实体经济的战略布局。
该试点将从三个方面填补当前外汇风险管理工具空白，精准助力实体企业应对汇率风险。一是补齐场内标准化汇率避险工具短板。人民币外汇期货通过交易所集中撮合交易，价格公开透明、实时可查，能有效消除场外市场信息不对称问题，为企业提供更具公信力的汇率定价参考。二是降低中小微外贸企业避险门槛与成本。标准化保证金交易无需企业提供银行授信，彻底打破当前中小微企业普遍面临的“授信难、门槛高、套保贵”壁垒，让中小微企业能以较低资金成本获得与大型企业平等的汇率风险管理机会。三是提升汇率风险管理的灵活性与效率。外汇期货合约标准化程度高、市场流动性强，能更好适配中小微外贸企业“订单小、频次高、周期灵活”的经营特点，帮助企业根据汇率波动动态调整避险策略，对冲汇率波动对经营利润的侵蚀，满足其多元化避险需求。
目前，香港交易所、新加坡交易所已推出美元兑人民币期货合约，凭借先发优势形成较为成熟的离岸人民币定价中心，成交活跃度较高。上海提出推进人民币外汇期货交易试点，并非单纯复制离岸市场发展模式，而是立足在岸市场需求，填补境内标准化汇率避险工具空白，构建与离岸市场互补共赢的格局。差异化竞争优势主要体现在三个方面：一是标的资产的“在岸性”优势。试点直接对标在岸人民币汇率，完全贴合境内企业跨境收支、贸易结算的实际需求，能有效消除离岸与在岸汇率之间的基差风险，帮助企业实现更精准的汇率对冲，同时助力确立在岸人民币汇率定价权。二是市场结构的“普惠性”优势。试点将绕开银行间市场对授信的依赖，为中小微企业提供一条无授信门槛的汇率避险通道，弥补境外人民币外汇期货市场便利性不足的短板，提升标准化汇率避险工具可获得性与覆盖广度。三是交易成本的“低廉性”优势。期货交易采取交易所集中清算、标准化合约交易模式，点差更窄、收费更透明，能降低企业与投资者的汇率风险管理成本。
立足《规划》布局，人民币外汇期货试点将从赋能实体经济、提升金融中心能级、推进人民币国际化三大核心维度持续释放政策红利，完善外汇市场体系、补齐市场发展短板，驱动我国外汇市场实现高质量、规范化发展。
首先，赋能实体经济，重塑微观主体汇率风险管理生态。随着人民币外汇期货试点落地，外贸企业尤其是中小微外贸企业的汇率风险管理模式将迎来根本性转变，从过往被动承担高成本的场外对冲模式，转向低成本的场内标准化风险管理模式。当前人民币汇率双向波动、弹性增强已成常态，这是影响外贸企业经营收益的核心外部因素。跨境贸易存在签约与回款时间周期错配的问题，企业天然面临汇兑损益风险。人民币外汇期货具备标准化、集中交易、透明度高的优势，能够为实体企业提供灵活高效的对冲工具，帮助企业常态化管理汇率风险、稳定主营业务利润，持续提升我国外贸产业整体抗风险能力与国际核心竞争力，夯实外贸基本盘。
其次，提升金融中心能级，构筑全球人民币资产定价与风险管理枢纽。未来人民币外汇期货交易试点落地后，我国将构建起覆盖现货、远期、掉期、期货的完整外汇产品体系，形成全链条、多层次的外汇金融服务能力。一方面能够持续吸引境内外产业资本、金融机构与专业投资者入市，提升市场交易体量、激活市场流动性；另一方面可进一步夯实“上海价格”的全球定价影响力。通过完善境内外汇市场交易生态、补齐场内工具短板，全面强化上海在全球人民币外汇市场的枢纽地位与核心影响力。
最后，助力人民币国际化，打通“贸易结算—资产配置”双向循环。当前人民币在全球外汇交易中的占比仍然偏低，而境内场内汇率避险工具缺失，这是制约人民币跨境使用与国际化推进的关键短板。推进人民币外汇期货试点，是完善人民币跨境金融基础设施、深化人民币跨境货币职能的关键制度布局。完备的在岸汇率风险管理工具体系可以提升境外投资者持有、配置人民币资产的信心与意愿，推动人民币在国际支付、结算、投资、储备等领域的规模化、常态化应用，稳步赋能人民币国际化进程。
总体而言，上海提出推进人民币外汇期货交易试点，是贴合市场需求、契合时代发展、服务国家战略的重要举措。随着相关部署逐步落地股票交易的软件，期货行业将在上海国际金融中心建设中发挥更重要的作用，在支撑人民币国际化、服务实体经济高质量发展中彰显更大价值，助力上海成为全球人民币金融资产配置和风险管理中心。
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